台灣保險公司正在為其5,800億美元資產四處尋覓投資機會

文：Justina Lee、Argin Chang

台灣的中華民國人壽保險商業同業公會表示，從證券化政府資產到中國債券，台灣保險公司正在尋找新的投資機會，以提升其5,800億美元（4.64萬億澳門元）資產的回報率。

過去兩年，監管機構已放寬限制，允許保險公司購買更多海外資產及外幣債券。然而這些措施尚不足夠，人壽保險商業同業公會理事長許舒博說道，他亦是台灣第九大保險公司台灣人壽保險公司董事長，該公司資產總值為4,650億新台幣（155億美元）。

“過去數年，業界面臨的大部分問題均為應往何處投資現金，”許舒博在訪問中說道，“當一個池子滿了之後，我們就要找下一個了。”

在投資股票及對外投資上受限，意味著臺灣的保險公司在保費收入大幅增加之下，卻難以增加投資回報，他們只能將現金投入本地債券中，而主權債券孳息亦被拉低至1.58%，達到全球最低水平。台灣規定，保險公司的投資資本中，海外資產所佔上限為45%。

許舒博建議允許保險公司購買更多結構性票據，加快投資海外物業及公屋等證券化政府資產的審批進程，他估計證券化政府資產每年回報約為3%。

投資新規

“台灣市場投資選擇少，但政府卻強迫我們投資本地市場，那政府不如告訴我們投資什麼才好，”他說道，

“我們亦需要維持一個最低收益水平，但本土的投資選擇卻只有1%到2%的回報率。”

根據財團法人保險事業發展中心數據顯示，台灣保險公司總投資資本自2011年底以來，已攀升35%至截至今年5月31日時的15.6萬億新台幣。台灣本土共有24家人壽保險公司。

5月份，立法會通過新規，在台灣發行的外幣債券不再計入保險公司海外投資配額之列，此舉促使摩根士丹利及德意志銀行等外資券商的債券銷售額達到49億美元。新規允許部分公司的海外投資比例超過其資產的一半，名單中包括了台灣最大的保險企業國泰人壽，該公司資產總值4.32萬億新台幣，許舒博說道。

再保險計劃

2013年4月，台灣放寬了針對海外物業投資的若干限制。根據一份以電子郵件發送的聲明顯示，國泰人壽以3.108億英鎊（5.16億美元）購入倫敦一處物業，其租金收益率超過5%。

野村證券及法國農業信貸銀行等公司今年亦於台灣出售了零息可贖回債券。儘管政府並無禁止購買具備股權性質的債券，但若監管機構發出正式許可，將可鼓勵保險企業增加投資，許舒博說道。

“既然臺灣本土只有寥寥數項優良投資項目可選，大部分保險公司都希望作海外投資，”他說道，“外國公司同樣對我們亦深感興趣。”

許舒博指出，中國再保險集團股份有限公司是中國最大的再保險企業，該公司提出利用台灣以人民幣結算的保單之保費，投資中國在岸市場，回報率為4%，而該計劃正在等待監管當局審批。

繼去年簽訂的一項協議因台灣反服貿示威而受阻後，兩岸監管機構計劃重新商討並訂立協議，允許台灣以其人民幣資金直接投資中國證券。該計劃之前屬於廣受爭議之《兩岸服貿協議》的一部分，該協議目前有待台灣立法院批准。

保單費率

根據金融監管部門6月發表的公佈顯示，2013年保險業加權平均負債成本為3.8%，仍顯著高於其2.8%的經常性投資收益。自2000年起，投資收益跌幅一直大於負債成本。

台灣準備對保費基準作出2011年6月以來的首次提升，上述情況可能很快有變，彭博資訊訪問了15位分析師，10人預期到2015年3月，保費基準將高於目前1.875%的水平。

許舒博指出，儘管有關預期正在促使保險公司減持手中債券，但更高的收益率會增加長期收益。

“負息差正在蠶食我們的利潤，”曾任執政國民黨議員的許舒博說道。“若我們能夠提升投資收益，並隨著利率上升而擴充投資方式，台灣的保險業將會出現增長空間。”