擁抱港元

專家認為，只要澳門擁有自己的官方貨幣，就必定與香港貨幣產生關聯。港元匯價與美元掛鉤的關係將持續到何時才結束，有待觀察。

澳門幣與葡萄牙貨幣士姑度掛鉤多年，士姑度最終被歐元取代了。與香港及中國的天然聯繫相反，意識形態的選擇佔了上風，“葡萄牙經濟空間”的概念得以保留下來。然而，這種情況難以持續，澳門幣最終還是與港元建立了聯繫匯率制度。

繼1974年康乃馨革命後的首位澳督Garcia Leandro為澳門帶來了自由民主的理想。他認為，這是“罕見的，甚至可能是唯一的，澳門幣分別與兩種完全獨立的貨幣掛鉤，是完全反常的現象。”

儘管反常，只有當士姑度足夠強大的時候，澳門幣與葡萄牙貨幣掛鉤才是可行的——準確來說，是1966到1967年，當時發生“一，二，三”事件，澳門幣亦因大肆炒作而出現大幅波動。 1973年石油危機和1974年革命決定了葡萄牙貨幣後來的嚴重貶值，對當地貨幣及經濟帶來負面影響。

1977年，澳門幣失去與葡萄牙貨幣的聯繫，事件被澳門大多數人士認為是“與葡萄牙之間的大義滅親”，Leandro說。大約50年後，1977年4月的決定仍然有效。時至今日，澳門幣與港元間正式的聯繫匯率依然生效，唯一的區別是，澳門幣的貶值水平發生了變化。 1977年，該水平為

7.5％，1987年則下降至3.2％。該值一直保持到今天（1.032澳門幣兌1港元）和每購買100港幣需要支付103.2澳門幣。

它將會繼續保持不變？澳門幣已經並將繼續薄弱，港元是強勢的區域貨幣。即使2047年之後，相關貨幣亦不可能因基本法的精神而將最終消失。

完全不同的是要瞭解，若港元維持與美元的掛鉤。這純粹是貨幣政策，不依賴於基本法。人民幣似乎將把自己定位於替代美元至今為止的地位，起著根本的穩定作用。

這一決定並不取決於澳門——港元在當地起著舉足輕重的地位，這是有目共睹的。兩種貨幣和平共處，雖然博彩業的交易均以港元開展，房地產市場亦然。

港元的確在澳門有所發展，另一個事實是，澳門已不再如以前那麼依賴於香港。兩名澳門專家顧新華和盛力於2008年公佈的一項研究表明，“澳門境內仍然有人吹噓金管局的能力，認為他們能夠保證澳門幣兌港元的匯率不變，但這種穩定變得越來越沒有意義了，因為澳門與內地經濟間的緊密關係已經超越了澳門與香港的關係。”兩位作者還強調，“擁有獨特的次區域身份，通過貨幣發行局制度加強澳門幣的使用，澳門正處於尋求真正的經濟自主和政治特區的有利位置。”

有幾個論點主要用於支持那些認為澳門幣應當釘住港元的立場，當中包括國際貨幣基金（IMF）的定位。澳門幣與港元的聯繫匯率，並通過該制度與美元間接掛鉤，被國際貨幣基金組織認為是最合適澳門的方案，這一論調是2014年澳門評估報告中的結論之一。

已故諾貝爾經濟學獎得主Milton Friedman於 1995年預測港元必定在1997年主權移交後的兩年之內消亡，那他現在又會怎樣說呢？

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一大把錢

1976年中期至1977年4月——澳門幣與葡萄牙貨幣間的關係結束了——很多人在澳門出售澳門幣，並進賬了不少。

葡萄牙貨幣兌美元節節敗退，但港元卻不斷增值。

澳門幣正正處於兩者之間。

前澳督 Garcia Leandro 說，“很多人利用了這個反常

現象，然而，利用澳門作為中介，與兩種貨幣有關的法律、實際的形勢和巨額交易均在進行。”他解釋道，在澳門，一美元價值25土姑度，但在葡萄牙，美元的價值是五倍至六倍之多。

人們在澳門入手美元，並通過信件或電報發送到葡萄牙，當中沒有任何限制，而澳門儲備則被迫支付差額。

根據Leandro的計算，該計劃耗資超過4,600萬澳門幣，“是當時的一個非常沉重的代價。”