暗影臨城

嶄新的項目，新落成的要道，疲弱的人民幣和越來越嚴謹的監控體系，均是今年博彩行業或需面對的問題，貴賓廳營運者則要面對更多挑戰。

有外國一句諺語“只要有心，他們就會來”。這種哲學或許隨時隨地均可成真，除了這一刻的澳門。人們對去年開幕的兩大博彩綜合項目抱有很高期望，然而，卻未能為一蹶不起的本地博彩收入帶來轉機。今年即將開張的三個項目能否解除市場危機，還是進一步造成拖累，仍有待觀察。貴賓廳行業的混亂肯定未能在短期內得到改善。

中國內地豪客自2014年中期起便開始避免踏入博彩聖地澳門，這與中國國家主席習近平打擊腐敗和禁止非法資金外流的舉措有直接關係。市場開放後，於2014年首次錄得年度收益下跌，跌幅達2.6％，自此之後，博彩收入在2015年首11個月暴跌35.3%。

在市場表現陷入低迷之際，澳門銀河二期及其鄰近的澳門百老匯於去年五月開門迎客，這是2012年以後，本地開業的首家大型度假村項目。然而，銀河娛樂主席呂志和表示，對新項目目前的表現感到“滿意”。該賭場大亨在十二月的一次公開活動中提及，因中場穩健增長，他相信本地博彩業將於二月份“觸底反彈”。

其主要競爭對手金沙中國有限公司亦持樂觀態度。金沙中國投資27億美元興建的澳門巴黎人將於今年第二季度開業。金沙集團主席艾德森（Sheldon Adelson）在金沙城中心最新一家酒店開幕的新聞發佈會上談到：“我認為，行業正處於最低迷或接近最低迷的狀態，將在不久的將來華麗轉身，務必是2016年。”

澳門理工學院博彩教學暨研究中心曾忠祿教授對他們的樂觀表示理解並解釋：“今年將有更好表現，除了由於去年基數較低外，新項目亦可以刺激中場，帶來適度增長。”里昂證券博彩分析師Aaron Fischer最近亦在一份報告上寫到，博彩行業的月度收入或於第二季度再次出現增長，是2014年5月後的首次增長。

澳門大學博彩管理副教授蕭志成預料博彩月收入將於今年下半年出現轉機，並稱，三家將於今年開業的度假村或將帶來令人鼓舞的跡象，然而，增長或是疲軟的。“美國加息及人民幣加入特別提款權，這些不明朗因素或對內地玩家的消費能力造成影響。”他解釋道。今年博彩業月收入將維持在澳門幣160至190億之間，他補充道，當局的預測數據為每月澳門幣166.7億元，這代表了整體收入將出現12％的下滑。

自去年年底被納入國際貨幣基金旗下的「特別提款權（SDR）」貨幣籃

（入籃）後，人民幣兌美元的匯價已跌至四年半最低點，相比之下，美國近十年的首次加息則為市場帶來了不斷增長的勢頭。因本地貨幣澳門幣間接通過港幣與美元掛鉤，美元升值使內地人在澳門博彩耍樂的花銷增加了。

缺乏基礎設施

蕭教授還預計，三家新開幕的度假勝地——永利澳門有限公司投資42億美元的永利皇宮定於6月開業——將加劇運營商之間的競爭。法國巴黎銀行博彩業務分析師高聲勇在一份關於澳門2016年展望的報告中提到，運營商必須增加今年的市場推廣預算，數額為去年中場和角子機平均收入的10％左右，旨在競爭更激烈的環境中吸引賭客。市場推廣預算通常是指推廣碼和各種免費產品，如酒店住宿、餐飲、水療和娛樂。

澳門博彩控股有限公司行政總裁蘇樹輝意識到高端賭客日益稀缺，爭奪優質玩家之間的競爭越演越烈。他12月時道：“從長遠來看，市場份額將得到增長，競爭則得到緩解。”這位娛樂場高層已把目光放到2016年後，期望各項基礎設施將於2017年第四季度基本改善，屆時，澳博旗艦店上葡京將開幕。

德意志銀行分析師 Carlo Santarelli 和Danny Valoy 對2016年的展望則較為保留，

鑒於本澳大型基礎設施建設的時滯，如輕軌系統和港珠澳大橋。他們在最近的一份報告中預測，澳門博彩收入將在2016年暴跌5.5％，而次年則以3.2％的幅度恢復增長。

“基礎設施建設進度有可能延誤至2017年後，我們預料訪客數字增增長有限.....而市場或僅出現輕微增長，很大程度上與花費在每位訪客身上的成本上漲有關......”他們指出。根據政府數字，在2015年的首十個月中，澳門共接待旅客2549萬人次，與去年同比下降2.6％。

縮減三地間往來交通時間的港珠澳大橋未能在今年完工，延遲至2017年初落成。本地的輕軌項目施工亦出現延誤，澳門半島的工程完工時間從2015年推遲至2019年。

澳門將於2016年完成的唯一一項大型基礎設施是氹仔客運碼頭，預計將於下半年開通。大和分析師Jamie Soo認為新的客運碼頭——除了現有的澳門外港客運碼頭外——是“博彩業的可能動力”，他進一步表示：“儘管目前經營環境低迷，我們繼續對路氹的運營商持樂觀態度，在未來的12至24個月中，市場份額將因新客運碼頭開始營運而從澳門半島轉移至路氹，他們佔據了捕獲客人的有利位置。”

但澳門業者必須謹慎，銀聯銀行卡的諸多限制措施或打擊中場及高端中場的穩步增長，因優質的客人選擇使用中國政府支持的銀行卡提款，相關銀行受到了國家嚴格的外匯控制。這位日本券商分析師預測，今年博彩收入將下跌5％，當中包括中場下跌8％，2017年市場則將以3%的幅度恢復增長。

內地當局宣布，從今年起，銀聯卡境外取現的上限是每日10,000元，取現總額上限為10萬元。除了新的取現上限，澳門金管局十二月還宣布，將短期內通過銀聯卡對“賭場附近的高風險商戶”實行實時監控，這被認為是政府通過銀聯卡加強非法交易打擊的最新舉措。

除了新項目能否重振中場的爭議外——2015年首三個季度較去年同期下降28.9％——大家的共識是：貴賓廳營運商今年將陷入更大困境。

倒閉潮

12月走馬上任的博彩監察協調局局長陳達夫表示，他主要職責之一是規範行業，政府正著手進行博彩業中期檢討，結果或將於今年年初公佈，行業其中一項最新的規則是貴賓廳運營商會計準則。受到多金娛樂有限公司旗下廳會財務人員9月捲走港幣5.2億元的案件警醒，該今年一月生效的準則要求貴賓廳運營商保留每月的財務記錄，並提供其高級會計和財務人員的背景資料。

一位不願透露姓名的貴賓廳營運者表示對未來感到悲觀。“現在的問題是，兩年以來，除了越來越多規章制度和欺詐新聞外，至今仍沒有任何好消息傳出。”該消息人士指的就是多金事件及另一宗發生在2014年的同類事件。“由於流動資金緊縮，今年將有四到五家貴賓廳倒閉……至今為止，我仍未看到轉變。”

根據澳門博彩仲介人協會提供的資料，自2013年的高峰期後，超過三分之一貴賓廳因收債難及缺少資金而倒閉了，至去年僅剩下少於140家存活。彭博社近日報導，中介人——向內地賭客放債，讓賭客能在百家樂檯面上隨意揮霍後，才解決後續債務——現在收回的債務比例僅約20～30％，過去的比例高達70%。

 “除了對金錢流向的嚴格審查，另外一個主要因素是內地經濟放緩。”該位人士表示， 2015年內地經濟年增長率錄得25年新低，並將在不久的將來進一步放緩。 “過去，你必須下注至少數萬元才能享用服務周到的貴賓室，但現在你只需花費幾十萬元便能得到帝王般的享受。”

法國巴黎銀行博彩業務剖析師高聲勇還預計本地“貴賓廳業務將於2016年繼續整合”，由於中國銀聯的相關措施和對地下錢莊的持續打擊，投注者未能通過地下錢莊把錢轉移至澳門。該分析師指的是11月內地當局高調打擊地下錢莊一事。中國官方媒體人民日報報導，內地當局11月破獲了一起意圖匯出4,100億元人民幣的非法外匯交易。該券商預料，貴賓廳行業在經歷2015年超過40%的跌幅後，將繼續下行，今年預計跌幅為17％。

大和證券的Jimmy補充道，部分娛樂場經營者也收緊了對貴賓廳的信貸，以盡量減少其監管和信用風險，這可能導致貴賓廳行業於不久的將來出現進一步萎縮。

分析師和業內人士指出，為博彩行业前景蒙上陰影的另一個因素是禁煙令。立法會目前就禁煙令進行小組委員會審議，但仍未就法案會否於今年被強制執行透露任何細節，機場式的吸煙室能否繼續存在亦是未知之數。畢馬威（KPMG）受博彩運營商委託進行調查並發表了報告，在當中聲稱，在娛樂場執行全面禁煙令將導致城市整體經濟下滑16％，來自政府的調查結果則顯示，全面禁令造成的影響不大，預期僅削減博彩收入的2.76%至4.6％。